英特尔(INTC.US)指引“泼冷水” 分析师聚焦供应与毛利压力 18A成关键变量

智通财经APP获悉 ，英特尔(INTC.US)最新财报与指引令市场失望
，股价应声大跌。周五截至发稿，英特尔股价暴跌近16% 。公司披露的当季指引弱于预期 ，叠加供应约束持续拖累毛利率表现，令投资者情绪承压
。

多位分析师指出
，一季度指引“乏善可陈 ”。APAC Investment News的分析师表示，英特尔股价在此前数月快速上涨后 ，估值已显偏高；尽管技术执行力仍是公司长期走向的关键
，在芯片持续短缺的背景下，短期环境或更“宽容
” ，前路仍将颠簸 。

花旗在投资者报告中称
，英特尔需要在所有制程节点上提升良率，短期内毛利率难以回到40%以上；但服务器CPU定价有望走高。花旗维持“中性”评级 ，将目标价从50美元小幅下调至48美元
。Wedbush也指出
，财报前英特尔股价一度对应2027年一致预期EPS近50倍的高估值。尽管18A / Panther Lake的推进是积极信号，其对长期EPS与利润率轨迹的实质性改善仍难以量化 。Wedbush重申“中性 ”评级和30美元目标价 ，认为当前估值难以被基本面充分支撑
。

在代工进展方面
，RBC资本市场表示，正等待英特尔就14A工艺披露客户消息。管理层强调14A已有活跃接洽 ，客户或在2026年下半年作出决定，潜在客户公告亦可能在下半年出现
，但实质性收入贡献或需等到2028年末 。RBC维持“与大盘同步”评级，目标价由50美元下调至48美元
。

尽管存在挑战 ，英特尔预计服务器CPU供应约束将在今年下半年改善。汇丰指出
，公司2026年一季度毛利率34.5%低于其预期和市场一致预期，主要受产品结构与18A爬坡影响；但管理层解释称 ，偏弱主要源于服务器CPU需求强于预期导致的产能短缺
，相关约束将自2026年一季度末起逐步缓解并贯穿全年 。汇丰维持“持有
”评级和50美元目标价
。

瑞银认为，尽管供给改善在望 ，英特尔路线图相对AMD(AMD.US)的结构性劣势仍在扩大
，或错失服务器市场与AI相关的上行空间；这对AMD更为有利。瑞银维持“中性”评级，小幅上调目标价至52美元 。

摩根士丹利同样强调英特尔在服务器端的竞争压力 ，指出过去一段时间AMD吸收了全部单位增长
。该行认为
，英特尔供给将改善，但在5nm乃至7nm的服务器产品竞争中 ，AMD仍具优势，维持“与大盘同步 ”评级并将目标价上调至41美元。

相对乐观的声音来自KeyBanc 。该行认为
，英特尔有望争取苹果(AAPL.US)成为18A客户，并在14A上拿下重要大客户。KeyBanc重申“增持
”评级 ，将目标价从60美元上调至65美元
。