短期与中期逻辑均具备坚实支撑！红利低波ETF（512890）近20个交易日吸金18.8亿

专题：聚焦2025基金四季报：AI应用、商业航天 、核聚变，谁领2026投资主线？

　　1月26日 ，A股三大指数涨跌不一
，沪指早盘收涨0.12%，深成指与创业板指则高开低走 ，盘中一度跌超1%。在此市场环境下
，红利低波ETF（512890）上涨0.52%，报收1.154元 ，换手率为1.61%
，成交额达4.49亿元 。

　　最新季报显示，红利低波ETF（512890）前十大重仓股早盘表现分化
。截至午盘 ，上海银行跌0.21%，南京银行涨1.35%
，平安银行持平，沪农商行跌0.94% ，中粮糖业跌3.46%
，民生银行持平，格力电器跌0.58% ，陕鼓动力涨4.39%
，江中药业涨3.41%，长沙银行涨0.32%。具体持仓比例如下：

　　资金流向方面 ，红利低波ETF长期获得资金青睐 。近5个交易日净流入13.4亿元
，近20个交易日净流入18.8亿元，近60个交易日净流入43.9亿元
。截至2026年1月23日 ，基金流通规模为278.45亿元。

　　兴业证券分析指出
，流动性充裕是本轮春季行情向上的核心驱动力，主要来源于险资“开门红 ”带来新增保费入市
、居民存款集中到期以及人民币升值吸引境外资金回流 。在此环境下 ，偏暖的基本面与政策面对市场风险偏好形成支撑，资金对各类宏观与产业叙事反应积极
，推动赚钱效应扩散，或成为本轮行情结构上的重要特征
。随着A股年报预告进入披露高峰期 ，叠加北美科技巨头财报集中发布
，业绩对结构的影响将更为显著。建议结合年报预告线索及近期盈利预期上修情况，关注AI硬件、电池 、医药
、钢铁、非银等业绩表现突出且当前涨幅相对较低的行业 。

　　基金经理柳军在2025年四季报中表示 ，2026年一季度红利板块具备显著的配置价值。短期来看
，在政策预期催化下，市场风险偏好有望阶段性提升 ，经历2025年四季度调整后
，红利板块估值已回落至合理区间，迎来逢低布局窗口
。中期来看 ，红利策略已由单纯的市场风格偏好
，升级为“宏观环境驱动+政策制度护航
”的双重支撑格局。当前低利率与“资产荒”环境构成红利策略吸引力的基础，高股息资产提供稀缺的确定性现金流 ，契合险资等长期资金的配置需求 。

　　红利低波投资在一定程度上具备穿越周期的特征，但是绝对收益与市场整体Beta相关性仍然较高
，相对收益在成长风格表现强势时存在一定的进攻不足
。因此，在基础红利策略上叠加指标进行修复或增强是一个值得考虑的方向。因此 ，我们可以将红利低波视为叠加了低波因子的红利增强策略
，从赚取相对收益角度，红利低波策略适当改进了基础红利策略高Beta高波的风险特征 。

　　作为震荡市中资产配置的稳健工具 ，红利低波ETF（512890）成立于2018-12-19
，比较基准：中证红利低波动指数收益率
。截止2026年1月23日，近三年回报36.01% ，跑赢业绩比较基准。在1633 只基金中排在530位 。投资者可通过定投方式参与
，以平滑波动风险
。无股票账户的投资者也可通过其场外联接基金进行配置（A类：007466；C类：007467；I类：022678；Y类：022951）。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎 。过往业绩并不预示其未来表现
。投资者在做出投资决策前 ，应认真阅读基金合同 、招募说明书等文件
，结合自身风险承受能力理性投资。