中信建投期货：1月28日黑色系早报

　　钢材早报：矛盾有限，期钢延续窄幅震荡

　　市场信息：

　　1
、 央行行长潘功胜表示 ，2026年
，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。今年降准降息还有一定的空间 。

　　2 、 国家统计局数据显示 ，2025年钢铁行业实现利润总额1098.3亿元
，同比增长299.2%；煤炭开采和洗选业实现利润总额3520.0亿元，同比下降41.8%
。

　　3
、 国家统计局数据显示 ，2025 年
，中国粗钢产量96081 万吨，同比下降4.4%；生铁产量 83604万吨 ，同比下降3.0%；钢材产量144612万吨
，同比增长3.1%。

　　4、 海关总署数据显示，2025年我国累计出口钢材11901.9万吨 ，同比增长7.5%，创历史新高 。

　　5 、 1月27日
，全国主港铁矿石成交80.95万吨，环比减23.2%；237家主流贸易商建筑钢材成交6.63万吨 ，环比减12.8%
。

　　6
、 上周
，247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.51%，环比上周增加0.03个百分点 ；钢厂盈利率40.69% ，环比上周增加0.86个百分点；日均铁水产量 228.1万吨
，环比上周增加0.09万吨。

　　7、 上周五大钢材品种供应819.59万吨，周环比持平 。本期钢材产量品种结构有所分化 ，以建材增产板卷减产为主
。其中本周螺纹钢产量由降转升
，累计增加9.25万吨；热轧产量小幅减少，钢厂实际产量为620.6万吨 ，周环比降2.55万吨。本周五大钢材总库存1257.08万吨
，周环比增10.07万吨 。其中建材库存周环比增14.87万吨，增幅2.8%；板材库存周环比降4.8万吨 ，降幅0.7%
。

　　（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考）

　　螺纹钢：

　　上周螺纹钢产量由降转升
，累计增加9.25万吨至199.55万吨，螺纹总库存累库14.03万吨至452.1万吨 ，表需下降4.82万吨至185.52万吨。现阶段螺纹钢供给回升但需求不济
，基本面延续季节性弱势 。从原料端来看，冬储不及预期 ，钢厂原料采购或趋向谨慎
，成本支撑力度一般。现货方面，钢市成交量不佳 ，短期钢价继续窄幅震荡
。 

　　（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419
，仅供参考）

　　热卷：

　　上周热轧产量小幅减少，钢厂实际产量为620.6万吨 ，周环比降2.55万吨
，产量由于华北一家钢厂检修，华东一家钢厂转炉复产 ，但产量恢复速度较慢。表需下降4.2万吨至309.96万吨，需求回落速度慢于近年农历同期
，总库存去库速度创近10年农历同期新高 。贸易商对后市预期谨慎，普遍采取“低库存 、快周转”的操作策略 ，主动出货回笼资金
。供需双弱
，预计短期钢价继续窄幅震荡。

　　策略上，螺纹2605短期运行区间参考3100-3200元/吨；热卷2605合约运行区间参考3250-3350元/吨 。

　　（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419 ，仅供参考）

　　铁合金早报：震荡对待

　　观点：中性

　　合金供给总体维持低位
，产量变化不大，供给基本见底
。上游工厂库存分化 ，硅铁小幅累库但压力不大
，硅锰库存高位。成本端略有松动，焦炭提涨未落地 ，锰矿价格边际走弱 。在低供应状态下
，再度大跌挤压利润的必要性下降
。需求端，钢厂生产强度走平 ，复产进度受利润和安全生产约束导致不及预期，冬季补库进入尾声。预计价格维持震荡格局 。

　　观点：观望
。

　　（张少达 期货交易咨询从业信息：Z0017566
，仅供参考）