钢铁行业周报：铁矿基本面共振 价格趋势下行

　　价格：本周钢材价格下跌 。截至2 月6 日，上海20mm HRB400 材质螺纹价格为3210 元/吨 ，较上周降30 元/吨
。高线8.0mm 价格为3400 元/吨
，较上周降40 元/吨。热轧3.0mm 价格为3270 元/吨，较上周降20 元/吨 。冷轧1.0mm价格为3650 元/吨 ，较上周降20 元/吨
。普中板20mm 价格为3320 元/吨
，较上周升30 元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有跌 ，进口矿市场价格稳中有跌，废钢价格上涨 。　　利润：本周钢材利润下降。长流程方面
，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧周均毛利分别环比前一周变化-27 元/吨，-19 元/吨和-21 元/吨
。短流程方面 ，本周电炉钢周均毛利环比前一周变化-2 元/吨。　　产量与库存：截至2 月6 日
，五大钢材产量下降，总库存环比上升 。产量方面 ，本周五大钢材品种产量820 万吨
，环比降3.27 万吨，其中建筑钢材产量周环比减11.52 万吨 ，板材产量周环比升8.25 万吨
，螺纹钢本周减产8.15 万吨至191.68万吨
。分不同炼钢方式来看，本周长 、短流程螺纹钢产量分别为162.81 万吨
、28.87 万吨 ，环比分别-4.81 万吨、-3.34 万吨。库存方面
，本周五大钢材品种社会总库存环比增49.61 万吨至939.28 万吨，钢厂总库存397.34 万吨 ，环比增9.56 万吨，其中
，螺纹钢社库增39.52 万吨，厂库增4.52 万吨 。表观消费量方面 ，测算本周螺纹钢表观消费量147.64 万吨
，环比降28.76 万吨，本周建筑钢材成交日均值3.49 万吨 ，环比下降48.24%
。　　投资建议：铁矿基本面共振
，价格趋势下行。铁矿端，海外发运维持高位 ，港口库存持续累库至1.7 亿吨以上
，随着钢厂补库完成，库存结构性矛盾也有所缓解 ，铁矿供需存共振
，价格持续下行 。焦煤端，受印尼RKAB 煤炭额度减量预期影响 ，部分矿商暂停出口，煤炭价格上涨
，印尼煤炭以动力煤为主，焦煤更多为情绪上的跟涨 ，下半周随着预期回落
，焦煤价格有所回调
。短期来看，地产监管政策有放松预期 ，原料成本挤压边际改善
，钢厂利润有望持续修复。长期来看，高端产品出口比例将进一步提升 ，引导行业从规模扩张转向质量效益提升
，龙头企业将进一步受益 。推荐：1）普钢龙头标的：华菱钢铁 、宝钢股份
、南钢股份；2）特钢板块：翔楼新材、中信特钢 、方大特钢；3）管材标的：久立特材、友发集团
、常宝股份；4）原料标的：大中矿业（铁矿+锂矿）、方大炭素
。　　风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动；测算结果存在局限性。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场 。投资者据此操作 ，风险请自担。

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