分析师看金价 | 中东战火重燃 金银价格去何方

2月23日当周
，伦敦黄金现货开盘5111.77美元/盎司，更高5281.38美元/盎司 ，更低5093.2美元/盎司
，收盘5279.16美元/盎司
。市场人士认为本周国际金银价格看多，但须谨防获利回吐。本周读者投票（3944人）显示 ，有70%的读者看涨本周金价
、21%看震荡、9%看空 。

吴迪

独立分析师

本周多空分水岭5218美元

基本面方面
，市场关注点从基本面转向地缘冲突，利多因素显著增强 ，短期内地缘冲击对美国股市的首轮冲击通常体现为情绪冲击和风险溢价跳升
，表现为波动率上升与资金再配置
。在不确定性显著上升的环境下，资金倾向于从权益资产转向黄金避险 ，投资者应持续关注冲突是否有缓和迹象
，如局势快速趋于缓和，那么资本市场不排除预期全面逆转 ，即国际金价和油价下跌。

目前美联储3月降息25个基点的概率为6.4%，维持利率不变的概率为93.6% 。美联储至4月累计降息25个基点的概率为22.6%
，维持利率不变的概率为76.2%，累计降息50个基点的概率为1.2%
。至6月累计降息25个基点的概率为43.9%。

从技术上看 ，今日亚市早盘受周末地缘政治因素影响
，国际金价跳空高开低走，上涨动能略显不足 ，本周多空分水岭为5218美元/盎司
，目前在分水岭上方运行，说明当前市场仍是多头占有较大优势 ，不过多个指标已位于超买区
，预示或将有回调风险 。

下方支撑关注5218美元/盎司附近，若国际金价有效跌破该位置 ，支持调整至5154美元/盎司附近
，上方阻力关注5343美元/盎司附近，若有效突破该位置 ，阻力则调整至5406美元/盎司附近
。

周智诚

独立分析师

国际金价或继续上涨

春节期间公布的2025年12月美国核心个人消费支出（PCE）同比涨3%，2025年初为2.8%；2025年12月实际个人消费支出（PCE）环比涨0.1%
，前值为0.3%；储蓄率创2022年10月以来新低。美国1月生产者物价指数（PPI）同比2.9%，核心PPI同比3.6% ，均大幅超出市场预期
，核心同比增速创2025年3月以来最快 。美国1月生产者价格指数（PPI）全线超预期上涨，凸显通胀压力依然顽固
。

中东再燃战火 ，地缘局势高度紧张
，战火或严重波及石油和天然气市场，油价上涨很有可能直接推动国际金价上涨 ，但美国通胀压力也极有可能因油价上涨变得更加严峻
，美联储年内降息的可能性和次数变得更加不确定，降息时间不排除进一步延后。整体看 ，国际金价再创历史新高 、银价再次突破100美元/盎司仍为大概率事件
，无序和剧烈波动将频繁发生，建议市场参与者加大风险管控 。

技术面 ，目前美元指数维持98下方，国际金价上方阻力在5300美元/盎司
、5450美元/盎司、5590美元/盎司
，国际金价下方支撑位在5250美元/盎司 、5190美元/盎司
、5090美元/盎司。

由于本周美国将公布2月就业数据，美联储将发布新的经济褐皮书 ，国际金价大概率继续上涨
。目前金银比下滑至56.3
，本周预计国际银价或88.5~103.5美元/盎司区间震荡反弹。

李跃锋

北京黄金经济发展研究中心研究员

国际金价须关注中东局势影响

展望本周，随着中东火药桶被引爆 ，若战事持续或扩大
，避险资金或将进一步推高国际金银价格 。如外交斡旋引发避险情绪降温，可能导致高位获利了结
。

技术上 ，国际金价目前中期运行在4383~5415美元/盎司区域
，远期有望突破6000美元/盎司关口。短期阻力5350~5415美元/盎司区域，关键阻力5500~5600美元/盎司区域；短期支撑位于5250~5200美元/盎司区域 ，关键支撑5150~5100美元/盎司区域 。

国际银价短期阻力98~100美元/盎司
，关键阻力103~110美元/盎司
。支撑位于91~88美元/盎司，关键支撑86~83美元/盎司区域。

洪杰

注册高级黄金投资分析师

短期国际金价或仍有冲高动能 警惕高位回调

中东局势一系列事件不断释放风险信号 ，引发市场避险情绪急剧升温，大量资金纷纷涌入黄金市场
，地缘政治风险成为推动国际金价上扬的重要动力 。

技术面同样呈现积极态势，国际金价短期实现破位上攻 ，周线以大阳线收官
。从技术形态分析
，短期具备进一步冲高的动能。目前，下方支撑位或在5150~5120美元/盎司区间 ，上方则需重点关注5570~5600美元/盎司附近的压力位 。

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编辑|焦扬  版式|焦扬  视觉|张宗伟