两大光伏巨头预亏！银价成关键词

　　1月18日晚 ，通威股份 、隆基绿能发布2025年业绩预告
，均预测2025年公司将延续巨额亏损。两家企业还提到，2025年下半年原材料白银价格大涨 ，同时终端产品价格低迷
，导致经营压力进一步加剧 。

通威股份预亏90亿元至100亿元

较2024年亏损额扩大

　　多晶硅龙头通威股份披露，经财务部门初步测算 ，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润约为-90亿元至-100亿元
。预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润约为-90亿元至-100亿元。

　　这一亏损幅度较2024年进一步扩大 。2024年
，通威股份归属于母公司所有者的净利润为-70.39亿元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-70.57亿元
。

　　通威股份称 ，报告期内光伏新增装机规模总体维持同比增长，但2025年下半年明显放缓
，行业阶段性供应过剩问题尚未缓解，产业链各环节开工率下行 ，白银等部分核心原材料价格持续上涨
，产品价格同比继续下跌，行业经营压力仍然显著。

　　公司报告期内经营性导致归属上市公司所有者的净利润亏损约75亿元至80亿元 ，同比2024年经营性增加亏损约12亿元至17亿元 。其中
，公司工业硅业务在2025年受产能投产爬坡调试以及产品市场价格持续低迷影响，导致公司归属上市公司所有者的净利润亏损同比加剧约9亿元；多晶硅业务虽全年销量及销售均价同比下滑 ，但公司通过动态优化开工率
、持续精进生产工艺、深度挖掘降本潜力
，伴随2025年三季度多晶硅价格提升，下半年公司已实现经营性盈利 ，全年实现同比减亏约6亿元；电池及组件业务销售均价受市场行情影响进一步下跌
，硅片-电池-组件业务合计导致公司归属上市公司所有者的净利润亏损同比加剧约12亿元；光伏电站 、饲料及产业链业务稳健经营，持续为公司贡献利润
。

　　此外 ，基于会计准则要求及谨慎性考虑，报告期内公司计提长期资产减值合计约15亿元至20亿元
，同比增加约7亿元至12亿元。其中主要系技术迭代
、市场需求变化等因素影响，公司对电池及组件业务计提部分长期资产减值；受政策及市场因素变化 ，公司对部分光伏电站业务计提长期资产减值约10亿元 。

隆基绿能预亏60亿元至65亿元

贱金属替代银浆技术开始规模化产能建设

　　同日
，隆基绿能披露，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净亏损为60亿元到65亿元。预计2025年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为68亿元到74亿元
。

　　根据预测数据 ，隆基绿能较2024年有所减亏。公司2024年会计政策变更追溯调整后（未经审计）归属于上市公司股东的净亏损约85.92亿元
，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损87.22亿元 。

　　隆基绿能分析，2025年 ，光伏行业供需错配、低价内卷式竞争持续
，开工率维持低位，同时国内电力市场化改革不断深入 ，海外贸易壁垒持续加剧
，光伏企业经营环境严峻复杂
。四季度银浆 、硅料成本大幅上涨，显著推升了硅片
、电池及组件产品成本 ，使得企业经营进一步承压。受制于产品价格持续低迷和成本压力，2025年度公司经营业绩仍然亏损 。

　　隆基绿能称
，报告期内，公司以高价值、场景化解决方案为核心塑造差异化竞争优势 ，凭借长期积累的领先产品 、全球化渠道和品牌优势
，组件产品市占率维持领先地位，高效BC二代产品良率达成预期 ，顺利规模化量产
，出货量快速增长，贱金属替代银浆技术中试完成 ，开始规模化产能建设
。同时
，公司适应国际贸易形势调整优化全球业务布局，通过光储协同布局提升系统解决方案能力 ，持续推进组织提效
，强化可持续发展韧性。

　　除上述两大巨头外，爱旭股份也于18日晚披露 ，预计公司2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-12亿元至-19亿元 。预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-16亿元至-23亿元
。

爱旭股份表示，报告期内
，得益于公司ABC组件高功率、高价值
、高安全性的市场优势，2025年ABC组件销售量同比实现翻倍以上增长 ，国内外市场的占有率和知名度均持续提升。然而受行业结构性产能过剩影响
，供需失衡状况仍未显著改善，主要产品价格持续处于相对低位 ，以及2025年下半年上游原材料价格持续上涨而下游组件价格传导不畅
，导致公司全年经营承压，业绩亏损 ，但亏损幅度较上年显著收窄 。

　　本月
，晶科能源、天合光能也曾披露预亏公告，提示预计2025年年度经营业绩将继续出现亏损
。